火炬电子发布2025 年一季度报告 :公司2025 年一季度实现营业收入7.62 亿元
,火炬同比增长16.96%;实现归属于上市公司股东的电电净利润1.07 亿元,同比增长43.60%;归属于上市公司股东的容销扣除非经常性损益的净利润1.01 亿元
,同比增长46.98%。售逆势增
投资要点
电容销售逆势增长 ,长特下游需求逐步恢复
,种高公司 2024 年度受行业景气度持续低迷,性能新材订单需求减缓的料空影响,总体业绩呈下滑趋势,间广但重点产品中脉冲电容 、火炬钽电容及超级电容销售逆势增长。电电公司利润主要来源于元器件板块,容销特种电子元器件因应用环境特殊 ,售逆势增对保密性及高可靠性要求较高 ,长特进入配套市场门槛较高,种高竞争格局较为稳定。随着下游需求逐步恢复
, 2025 年Q1 营业收入同比增长16.96%,环比增长17.19%,归母净利润同比增长43.60% ,环比增长439.25% ,行业景气度修复明显
。
首批通过宇航级MLCC 认证
,军用民用多点开花多层陶瓷电容器具有诸多优势,其被广泛应用于航空
、航天
、船舰、医疗电子设备 、工业控制设备、汽车电子等各领域。在军用市场方面
,公司作为我国首批通过宇航级产品认证的企业,承担多项国家特种科研任务,已与多数特种企事业单位等建立良好的合作关系。在民用市场方面
,重点围绕电力电网、轨道交通、工控及新能源等领域积极开拓新市场、发掘新的应用场景
。
特种高性能新材料可作CMC 基体,航空航天发展空间广阔
作为我国新一代武器装备基础支撑,新材料的发展多依赖于科研院所多年的技术预研攻关,跟随新型号研发后具有较高的排他性
,具有较大的技术壁垒 。公司特种高性能新材料具有耐高温、密度低、优异的高温抗氧化性能等突出优势
,可作为基体制造陶瓷基复合材料(CMC) 。CMC 材料应用领域包括航空航天、国防
、能源与电力 、电路与电子等,其中航空 航天领域的应用发展较快
,其低密度 、耐高温
、抗氧化等特性,成为航空发动机用高温材料的热点
。公司特种高性能新材料作为其关键原料
,也将迎来更加广阔的发展空间和商业机遇。
盈利预测
预测公司2025-2027 年收入分别为39.28
、48.93
、62.01 亿元,EPS 分别为1.01、1.31、1.72 元,当前股价对应PE 分别为38
、29
、22 倍,公司维持MLCC 产品优势,大力发展特种高性能新材料